高盛周二（7日）指出，科技股在歷經長期表現不佳後，目前估值已低於全球整體市場，對投資者形成潛在入場機會。策略師奧本海默（Peter Oppenheimer）表示，這波低迷反映了自2025年以來科技板塊的相對疲軟，成為過去50年來少見的弱勢期之一。儘管股價承壓，但科技產業的增長率仍然強勁，市場對其獲利前景的共識持續上修。
超大規模投資與AI挑戰
2026年以來，微軟、亞馬遜等大型科技公司資本支出大幅增加，引發投資人對回報能力的疑慮。甲骨文近期為推進AI基礎建設舉債並裁員3萬人，成為此類憂慮的代表案例。奧本海默指出，歷史上科技突破通常伴隨龐大基礎設施投入，但最終回報可能偏低，收益往往由其他公司共享，這一規律從蒸汽機、鐵路到網際網路和個人電腦均可觀察到。
同時，AI技術的快速發展以及大型語言模型（LLMs）新版本的推出，使投資者擔心部分公司面臨顛覆風險。投資者希望避免成為AI時代的「柯達」或像IBM、諾基亞、黑莓等公司在新浪潮中喪失商業模式的案例。
地緣政治與市場分化
伊朗衝突等地緣政治因素，也加劇了科技產業與其他板塊的分化。高盛指出，科技業現金流對經濟成長的敏感度較低，債券殖利率上升反而可能受益，使該板塊在未來數月更具防禦性。投資者則利用不確定性轉向能源與國防等板塊，截至今年4月初，「七巨頭」股票市值合計已蒸發1.1兆美元。
奧本海默認為，科技股近期下跌提供了一個投資窗口，該產業的成長率依然強勁，但估值如今偏低。尤其在美國，超大規模科技公司的估值溢價已接近整體市場水平。
高盛報告指出，標普500指數中IT板塊的每股收益預期增長達44%，占該指數第一季每股收益增長的87%，盈利預期修正幅度高於其他行業，顯示實際業績與潛在盈利成長之間存在明顯差距。投資者可利用此機會，布局估值低但增長潛力仍高的科技股。
＜新聞來源：中時新聞網＞